Investir activement ou passivement ?
Cet article a été rédigé par notre partenaire findependent. A la fin de l'article, ils ont une offre exclusive pour la communauté Splint Invest.
Activement à la recherche de surperformance
L'objectif déclaré d'un style d'investissement actif est de générer un rendement supérieur à celui de l'indice de référence. Cela se fait en ajustant régulièrement et activement les pondérations des titres individuels, des secteurs d'activité ou même de pays et de régions entiers. Cette allocation d'actifs est souvent déterminée par une équipe entière composée de macroéconomistes, d'analystes et de gestionnaires de fonds. Ils évaluent une multitude de facteurs, allant des données quantitatives et qualitatives de titres individuels aux tendances plus larges du marché et de l'économie. Sur la base de ces informations, l'équipe achète et vend des titres pour profiter des fluctuations de cours à court terme. Ils décident alors de manière très concrète d'acheter plutôt des titres pharmaceutiques que des titres technologiques un jour donné, ou de remplacer les actions japonaises par des titres chinois.
Investissement passif et réplication du marché
Le style d'investissement passif vise un rendement très proche de celui de l'indice de référence, parfois simplement appelé « marché ». Il n'y a aucune tentative de générer un rendement excédentaire par des paris individuels. Cependant, le style d'investissement passif ne court pas non plus le risque de parier sur le mauvais cheval et d'obtenir ainsi un rendement nettement inférieur à celui de l'indice de référence.
Des transactions et des paris fréquents ne sont pas nécessairement nécessaires, car la tendance à long terme des marchés financiers est généralement à la hausse. En tant qu'investisseur, vous bénéficiez donc à long terme de cette tendance haussière fondamentale.
La seule différence entre le rendement de l'indice et le rendement du style d'investissement passif est les frais de gestion de ce dernier.
Répliquer le marché avec des ETF
Étant donné que les investisseurs ne peuvent pas simplement « acheter le marché », il faut une solution qui reproduise l'indice souhaité, et ce à faible coût. Les fonds négociés en bourse (ETF) font exactement cela. Ainsi, les investisseurs peuvent investir de manière diversifiée avec un seul investissement. Un ETF sur l'indice boursier suisse représente par exemple l'ensemble du marché boursier suisse.
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Les ETF sont très populaires
L'investissement passif avec des ETF à faible coût est très populaire. Désormais, les flux financiers vers les ETF passifs dépassent ceux vers les fonds d'investissement classiques. Les investissements sont même retirés des fonds d'actions et de stratégies gérés activement et investis à la place dans des ETF, comme le montrent les chiffres du fournisseur de données de fonds Lipper.
Comparaison des frais
Un fonds géré activement coûte environ 1,5% à 2% par an en frais de gestion. En revanche, l'ETF passif a des frais annuels d'environ 0,25%. Le style d'investissement actif doit donc générer chaque année un rendement supérieur d'au moins 1,75% à celui de l'ETF passif. Et même dans ce cas, l'investisseur n'a pas encore créé de valeur ajoutée, mais est seulement à égalité avec un investissement lié à un indice.
Si l'on compare maintenant les frais au rendement annuel attendu (pour cet exemple de calcul, nous partons de 6% par an, brut), on donne avec le style d'investissement actif environ un tiers du rendement brut au gestionnaire de fonds, tandis qu'avec le style passif, c'est moins d'un vingtième du rendement brut.
Style d'investissement actif peu performant à long terme
Réaliser près de 2% de surperformance pour couvrir les coûts de gestion élevés, c'est ce que peu de fonds gérés activement parviennent à faire, et encore moins avec la régularité nécessaire. Alors que les frais de gestion sont prélevés avec une belle régularité, la surperformance est très en retard.
Sur 1 an, le bilan semble encore assez présentable, car un quart des fonds d'actions gérés activement offrent un meilleur rendement que leur équivalent passif. Le principal problème réside dans le manque de constance. À long terme, sur 10 ans, le bilan est alors très décourageant. Une étude de Morningstar a révélé que 95 fonds sur 100 gérés activement ne valent pas leur argent.
Les données se réfèrent à la catégorie Morningstar « Global Large-Cap Blend Equity » au 31 décembre 2021.
Morningstar, le fournisseur des données utilisées ci-dessus, recommande donc « […] de se concentrer sur les frais […] car, par rapport aux fonds actifs, les fonds passifs sont généralement beaucoup moins chers, ce qui les rend difficiles à battre à long terme ».
Conclusion:
La recherche de fonds gérés activement qui surperforment régulièrement le marché à long terme s'avère difficile, voire presque impossible. 95 fonds sur 100 gérés activement de fonds d'actions mondiaux ne valent pas leur argent. Les ETF, en tant qu'instruments bon marché et simples, sont idéaux pour reproduire efficacement un marché. Afin de ne pas avoir à se soucier de la meilleure répartition de l'actif, findependent propose 5 solutions d'investissement toutes faites. Si vous souhaitez exercer un peu plus d'influence vous-même, vous pouvez également choisir parmi plus de 40 ETF présélectionnés et constituer votre propre portefeuille.
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