Les prix de l'argent ont atteint leur plus haut niveau en 14 ans

Les prix de l’argent ont atteint en septembre 2025 un sommet inédit depuis quatorze ans, s’établissant à 40,31 dollars l’once et attirant l’attention des marchés financiers. Ce rallye exceptionnel résulte d’une convergence puissante de facteurs monétaires, industriels et liés à l’offre, positionnant l’argent parmi les meilleurs performeurs des matières premières mondiales.

Des dynamiques monétaires au cœur de la flambée

Les investisseurs se tournent vers l’argent en prévision d’un infléchissement notable de la politique de la Réserve fédérale. Les marchés anticipent désormais largement une baisse des taux en septembre, après que plusieurs responsables de la Fed ont exprimé leur inquiétude quant aux risques pesant sur l’emploi. Une telle décision réduirait le coût d’opportunité de la détention d’actifs sans rendement, renforçant ainsi l’attrait de l’argent. Traditionnellement, le métal réagit fortement aux cycles d’assouplissement monétaire de la Fed, affichant souvent des hausses à deux chiffres après le lancement d’une phase de détente.

La faiblesse du dollar américain a ajouté à cet élan, sous l’effet de décisions judiciaires annulant d’anciens droits de douane et de la reprise des négociations commerciales. L’affaiblissement du billet vert rend l’argent moins cher pour les acheteurs internationaux et stimule la demande mondiale. En 2025, la corrélation entre le dollar et le prix de l’argent a atteint des extrêmes, de sorte que chaque repli de la devise américaine s’est traduit par une flambée immédiate des achats de métal.

Des déficits d’offre croissants et une demande industrielle accrue

Au-delà des thèmes macroéconomiques, les fondamentaux de l’argent se sont considérablement resserrés. L’offre accuse chaque année un retard de 100 à 150 millions d’onces par rapport à la demande, la majeure partie de la production provenant de mines de cuivre, de plomb et de zinc. La hausse des prix n’a pas suscité de réponse significative de l’offre, en raison de la difficulté structurelle à accroître la production primaire et des longs délais nécessaires au développement de nouveaux projets.

Parallèlement, l’appétit industriel pour l’argent est en pleine expansion. L’énergie solaire, l’électrification et la production électronique consomment des volumes records du métal. À titre d’illustration, les seules installations photovoltaïques chinoises ont requis environ 90 millions d’onces d’argent l’an dernier. Chaque nouveau véhicule électrique et chaque déploiement de la 5G contribuent à élargir les usages. Les analystes prévoient une croissance annuelle à un rythme soutenu (haut chiffre à un chiffre) de la demande industrielle jusqu’à la fin de la décennie.

L’argent surclasse les autres métaux

Si l’or a lui aussi atteint de nouveaux sommets à plus de 3 470 dollars l’once (+19% depuis le début de l’année), l’argent l’a largement surperformé avec un gain de 32%, comprimant fortement le ratio or-argent sous sa fourchette habituelle. Les métaux du groupe du platine (tels le platine et le palladium) sont restés à la traîne, affectés par une dynamique industrielle plus faible et l’évolution de la demande, notamment dans le secteur automobile.

Tendances techniques et perspectives de prix

La tendance haussière de l’argent reste solide, soutenue par une hausse des volumes d’échange et des signaux techniques favorables. Les niveaux de soutien se situent autour de 38,20 dollars, tandis que les résistances restent proches de 42,00 dollars et du sommet de 2011 à 44,20 dollars. Malgré une volatilité attendue, les analystes identifient un potentiel de hausse vers 45 dollars cette année et 50 à 60 dollars dans les 12 à 18 prochains mois, à condition que la politique monétaire demeure accommodante et que les déficits persistants d’offre se maintiennent.

Investissements, dynamiques régionales et participation de marché

Les fonds indiciels adossés à l’argent (ETFs) ont accru leurs avoirs de 15% depuis le début de l’année, tandis que la demande de lingots et de pièces continue de dépasser l’offre, notamment en Asie et en Europe. Les flux institutionnels vers les produits financiers adossés à l’argent se sont intensifiés, les gestionnaires d’actifs globaux renforçant leurs positions au-delà des allocations traditionnelles consacrées aux métaux précieux.

En Inde et en Chine, les achats progressent rapidement, motivés à la fois par des raisons culturelles et économiques. En Europe et en Amérique du Nord, la persistance de l’inflation et les incertitudes macroéconomiques alimentent également l’attrait pour l’argent physique et les produits dérivés associés.

Des contraintes d’offre et des limites au recyclage

La production minière primaire ne représente qu’un tiers de l’offre mondiale et le pipeline de nouveaux projets demeure limité en raison de faibles investissements et de réglementations plus strictes. Le recyclage fournit un relais limité : les taux de récupération industrielle sont faibles et le recyclage de bijoux ou d’argenterie ne constitue qu’une faible part du marché. Le Mexique, le Pérou et la Chine restent les principaux producteurs miniers, mais chacun fait face à des contraintes logistiques et politiques continues.

Implications plus larges et risques

L’ampleur et la persistance des déficits d’argent incitent investisseurs et conseillers à réévaluer le poids de ce métal dans les portefeuilles. Si une allocation classique de 5 à 10% en métaux précieux demeure la norme, certains recommandent une pondération plus élevée à court terme. La combinaison entre protection contre l’inflation, potentiel industriel et forte volatilité appelle cependant une gestion prudente des risques.

Les risques incluent un éventuel revirement rapide de la Fed, un tassement de la demande industrielle ou une hausse plus marquée de l’offre si les prix restent élevés. Néanmoins, la structure actuelle du marché — marquée par une backwardation sur les futures, des taux de location élevés et une spéculation modérée — laisse penser que la hausse pourrait encore se prolonger.

Répercussions sectorielles

Cette flambée de l’argent procure des bénéfices exceptionnels aux sociétés minières, attire de nouveaux capitaux pour l’exploration et les fusions-acquisitions, et stimule l’innovation dans l’approvisionnement industriel. Les consommateurs industriels étendent leurs couvertures pour contenir la hausse des coûts, tandis que les primes appliquées aux pièces et lingots atteignent des niveaux historiques. Les produits financiers digitaux adossés à l’argent et les fonds miniers suscitent également l’engouement des investisseurs, révélant l’ampleur de l’intérêt actuel.

Perspectives d’experts

La majorité des analystes visent un cours de 45 dollars l’once d’ici la fin de l’année et entrevoient un potentiel supplémentaire à moyen terme, nourri par des contraintes persistantes d’offre et une demande industrielle en expansion. Bien que la volatilité demeure inhérente à ce marché, le consensus reste résolument haussier — porté à la fois par un assouplissement monétaire mondial, une production insuffisante et un renforcement de la demande technologique.

En conclusion, l’envolée des prix de l’argent à un sommet de quatorze ans en 2025 ne résulte pas d’un seul facteur. Elle reflète une « tempête parfaite » mêlant vents favorables macroéconomiques, dynamisme industriel et tensions persistantes sur l’offre, entraînant des répercussions durables pour les investisseurs, les compagnies minières, les industriels et l’ensemble du marché des actifs alternatifs.